8月7日晚间，光伏逆变器龙头阳光电源（300274）发布2023年半年度业绩预告。公司预计，今年上半年实现营业收入260亿-300亿，同比大增112%-144%；净利润约40亿元～45亿元，同比增长344%～400%。
值得一提的是，这是阳光电源有史以来最好的半年报业绩，不止远超同期，更是直接超过公司2022年全年归母净利润35.93亿元。
（图源：阳光电源2023年半年度业绩预告）
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纵观整个光伏设备板块，今年上半年的业绩都比较出色。据数据显示，截至目前共有17家公司发布中报/中报业绩预告，其中12家公司归母净利润呈正增长且均涨超40%，占比超七成。
实际上，近期国家能源局和工信部公布的数据都显示出，光伏景气度上行有望。
消息面上，7月19日，国家能源局发布1-6月份全国电力工业统计数据，1-6月累计光伏装机78.42GW，同比增长153.95%，接近2022年全年水平。有业内人士认为，目前产业链价格已初步见底企稳，随着下游开工率改善，项目建设积极性逐渐提升，下半年终端仍有望持续高景气。
8月2日，工信部发布2023年上半年全国光伏制造行业运行情况。2023年上半年，全国多晶硅、硅片、电池、组件产量再创新高，同比增长均超过65%。光伏产品出口总额达到289.2亿美元，同比增长11.6%。
根据国际可再生能源机构（IRENA）发布的《WorldEnergyTransitionsOutlook2022》分析，2030年全球光伏装机量将达到5200GW，2050年将达到14000GW，在此目标下，将产生每年450GW的新增装机需求。
从政策面来看，8月3日，国家发改委、财政部、能源局联合发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》。文件明确了绿证核发、交易、应用及消费等方面问题，实现可再生能源绿证全覆盖，其中包括扩大绿证核发范围，拓展至分布式光伏等项目。
华创证券表示，绿证核发实现全覆盖，利好分布式光伏发展。目前行业PE分位数处于历史低位，投资性价比凸显。叠加硅料供应瓶颈解除，产业链价格快速回落，进一步刺激光伏装机需求，光伏行业预计将延续高景气。
华金证券指出，能源转型是国际社会近年来的最强共识，全球范围内新能源替代传统能源的进程有望加速。建议把握估值回调后的布局机会，中长期业绩弹性与持续性检验竞争力，建议关注光伏、风电、储能等产业链存在较大预期差的制造端龙头公司，及受益于装机规模快速增长的绿电运营商。
个股上，南财研选筛选出中报业绩“预喜”、机构最新发布研报覆盖的2只个股，预计2023年上半年，这2家公司的净利均增超300%。
阳光电源：预计今年上半年净利润同比增长344%～400%！光伏装机需求高景气，成本持续优化，逆变器出货快速增长，汇兑收益增长。
上能电气（300827）：今年上半年净利润同比增长488.54%！光伏逆变器高速增长，集成系统开始放量，海外增量市场多点开花。
一、阳光电源（1）近期行情
4月以来，阳光电源股价震荡上行。金融终端显示，截至8月8日收盘，公司股价4月以来累计上涨6.08%。
阳光电源作为光伏逆变器龙头，专注于太阳能、风能等可再生能源电源产品研发、生产、销售和服务，主要产品有光伏逆变器、风能变流器、储能系统、电动车电机控制器，并致力于提供全球一流的光伏电站解决方案。
8月7日晚，阳光电源发布半年度业绩预告，预计2023年半年度实现归属于母公司所有者的净利润约为40亿元~45亿元，同比增长344%～400%。
公告显示，报告期内，全球新能源市场保持快速增长光伏逆变器和储能系统等核心产品收入同比大幅增长，同时受益于精益化运营能力提升、海运费下降、汇兑收益增长，公司归属于上市公司股东的净利润大幅增长。
（2）投资要点（华创证券、东吴证券）① 光伏装机需求高景气，逆变器出货快速增长
全球光伏市场装机需求持续旺盛，公司持续加大研发创新，不断开拓海内外市场，产品矩阵不断丰富，同时充分发挥全球渠道网络优势，光伏逆变器营收同比实现大幅增长。
随着硅料价格快速回落，产业链价格筑底企稳，下游观望需求有望进一步释放，公司逆变器业务将充分受益。预计2023年公司光伏逆变器出货120-140GW，同比增长约60%。
② 成本持续优化，储能业务发展迅速
公司储能系统业务依托电力电子、电化学、电网支撑“三电融合”技术，打造专业储能集成系统，业务遍布中、美、英、德、日等多个国家和地区。
随着碳酸锂价格持续回落，终端收益率改善，储能市场需求有望维持强劲。公司成本不断优化，欧美等高盈利地区持续出货，盈利持续提升，预计2023年公司储能出货16-20GWh，有望实现翻倍以上增长。
③ 汇兑收益增长，各项业务平稳发展
公司出口占比超过50%，人民币贬值使得外币应收账款明显升值，预计2023年上半年收益3-4 亿元，其中二季度预计明显好于一季度；风电、电站 EPC 等业务平稳增长，全年预计电站开发6GW左右，同增50%+。
业绩预测：
华创证券预计2023-2025年实现营业收入700/935.76/1152.01亿元，同比增长73.9%/33.7%/23.1%，归母净利润86.07/108.76/132.60亿元，同比增长139.5%/26.4%/21.9%，当前市值对应PE分别为19/15/12倍。
华创证券还提示了需求不达预期，原材料供应紧张，行业竞争加剧等风险。
二、上能电气（1）近期行情
据金融终端显示，近两月来上能电气股价宽幅震荡。其中7月4日盘中价格44.83创下近两月来高点。截至8月8日收盘，公司股价近2月内累计上涨11.83%。
上能电气是国内大功率光储逆变器龙头，公司专注于运用电力电子变换技术为光伏发电、电化学储能接入电网以及电能质量治理提供解决方案,主要产品包括光伏逆变器、储能双向变流器以及有源滤波器、低压无功补偿器等产品，并提供光伏发电系统和储能系统的集成业务。
7月19日，上能电气发布半年度报告，2023年上半年公司实现营收21.77亿元，同比+416.58%；归母净利润1.35亿元，同比+488.54%。
（2）投资要点（华鑫证券、国海证券）①国内地面电站需求释放，光伏逆变器高速增长
2023年上半年，公司光伏逆变器业务实现收入13.03亿元，同比增长275.55%，占总营收的59.83%，毛利率为19.85%，同比下降0.97%。作为领先的光伏逆变器提供商，公司光伏逆变产品的应用场景覆盖大型地面电站、工商业及户用分布式等，其中地面电站是公司优势业务，稳居国内集中式地面电站招投标前三。
随着今年光伏产业链价格走低，被压制的国内地面电站需求有望释放，央国企已于上半年启动大规模招投标，据国际能源网/光伏头条统计，2023H1可确定中标人的50.99GW逆变器定标项目中，公司共中标41个项目（标段），中标容量达3.31GW。其中中标集中式光伏逆变器项目（标段）13个，中标容量达1.41GW，排名第三。
②储能成为第二增长极，集成系统开始放量
2023年上半年，公司储能PCS及系统集成业务实现收入8.18亿元，同比增长2048.15%，占总营收的37.55%，是公司业绩超预期增长的重要支撑；毛利率为11.82%，同比下降16.91%，主要是由于储能产品结构发生变化，毛利率较低的集成系统业务开始放量。
据中关村储能产业技术联盟数据，公司储能PCS出货量连续两年（2021&2022）蝉联国内第一，稳固国内大型储能电站PCS市场地位，同时公司也在推进户用储能和工商业储能系统的产品开发及市场导入工作，力图实现储能业务全场景覆盖。
公司于5月20日披露定增预案，拟募资不超过25.5亿元用于建设年产25GW组串式光伏逆变器、年产10GW储能变流器、10GWh储能系统集成、20万台光储一体机项目及补充流动资金。随后续产能扩张，公司第二曲线逐渐成型，以储能PCS和储能系统为代表的储能板块正成为公司新的增长极。
② 积极布局海外市场，下半年有望形成规模化销售
目前公司在完成印度、东南亚、中东、欧洲等地面光伏电站市场业务布局的基础上，继续增加其他业务及细分市场的海外拓展，包括以北美市场为主的大型储能电站市场开拓、欧洲的分布式光伏及户储市场等。截至2023年上半年，公司已相继取得TüV南德欧洲、北美UL、北美CSA等市场认证。目前正在积极布局欧洲户用光伏及户储市场，预期将会在今年下半年形成规模化销售。
订单方面，今年5月公司与Larsen&Toubro签署沙特700MW光伏逆变器设备订单，该项目是迄今为止作为沙特阿拉伯国家可再生能源计划(NREP)进行招标的最大光伏项目之一。今年6月公司与德国ibvogt签署战略合作协议。
业绩预测：
华鑫证券预计2023-2025年营收分别为60.30/96.33/134.37亿元，同比增长157.9%/59.7%/39.5%；归母净利润4.35/7.26/9.63亿元，同比增长433%/67.1%/32.7%。
华鑫证券还提示了光伏需求不及预期风险；储能需求不及预期风险；PCS毛利率下降风险；原材料价格上涨风险等风险。
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